Что такое чистый оборотный капитал
Перейти к содержимому

Что такое чистый оборотный капитал

  • автор:

Чистый оборотный капитал — формула по строкам баланса

Чистый оборотный капитал — формула по строкам баланса применяется для изучения зависимости имеющихся краткосрочных (оборотных) активов от внешних текущих источников финансирования. Иными словами, с помощью показателя определяется наличие у предприятия ликвидных активов, которые не надо направлять на погашение заемных средств.

Вам помогут документы и бланки:

  • Чистый оборотный капитал в балансе
  • Расчет чистого оборотного капитала — формула по балансу
  • Интерпретация полученного значения в анализе
  • Итоги

Чистый оборотный капитал в балансе

Чистый оборотный капитал в балансе не указывается как конкретное значение или строка — он предполагает применение показателей бухгалтерского баланса с целью его расчета. Данный капитал формируется за счет собственных средств или равноценных с ними ресурсов, направленных на приобретение оборотных активов.

Для исчисления чистого оборотного капитала надо из оборотных ресурсов убрать краткосрочные пассивы, на погашение обязательств по которым как раз и может быть направлена часть указанных ресурсов. Именно эта разница и будет составлять размер чистых оборотных активов, предопределяющих экономическую стабильность организации.

Как увеличить чистые активы предприятия, узнайте в КонсультантПлюс. Изучите материал, получив пробный доступ к системе К+ бесплатно.

Подробнее об оборотных средствах вы можете узнать из статьи «Собственные оборотные средства и их оборачиваемость».

Расчет чистого оборотного капитала — формула по балансу

Бухгалтерский баланс используется для расчета данного показателя, и при этом необходимо поступить таким образом:

ЧОК = ОА (стр. 1200) — КП (стр. 1500),

ЧОК — чистый оборотный капитал;

ОА — оборотные активы, величину которых можно в балансе найти по строке 1200;

КП — краткосрочные пассивы, величину которых в балансе можно найти по строке 1500.

Интерпретация полученного значения в анализе

Оценка полученного значения ЧОК производится по следующей логике:

  1. Если расчет привел к положительному результату (превышению оборотного капитала над обязательствами), мы можем говорить о хорошей финансовой стабильности и платежеспособности предприятия, т. к. его собственных оборотных средств хватает для полноценного осуществления текущей деятельности без привлечения заемных ресурсов.
  2. Если расчет привел к отрицательному результату (превышению обязательств над оборотным капиталом), следует отметить финансовую нестабильность, т. к. собственных оборотных средств предприятия не хватает на осуществление текущей деятельности, а потому необходимо привлечение заемных ресурсов.

ВАЖНО! В отдельных случаях слишком высокое значение показателя чистых оборотных активов может говорить о том, что предприятие не использует эффективно имеющиеся в его распоряжении свободные оборотные средства: не вкладывает их в деятельность, не инвестирует, чтобы получить доход, и так далее. Или же такое превышение может указывать на то, что для финансирования оборотных ресурсов используются долгосрочные заемные средства. Этот факт также следует рассматривать как негативный в плане оценки финансовой стабильности предприятия.

Подробнее по данной теме читайте в материале «Что относится к чистым оборотным активам?».

Итоги

Чистый оборотный капитал — показатель, рассчитываемый на основе бухгалтерского баланса. Он характеризует уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Оборотный капитал: основные понятия и методы управления

Оборотный капитал: основные понятия и методы управления

Оборотный капитал — это совокупность средств, которые полностью переносят свою стоимость на стоимость продукции и в конце производственного цикла превращаются в прибыль.

Термины и определения

Для нашей статьи несущественны различия между понятиями «оборотный капитал», «оборотные средства», «оборотные активы» и «текущие активы». Мы используем эти понятия как синонимы.

Общие сведения об оборотном капитале

Оборотный капитал нужен для нормальной работы предприятия: производства продукции, закупок сырья, найма персонала и проведения других операций в рамках производственного цикла.

К оборотному капиталу принято относить средства, которые полностью оборачиваются в течение одного производственного цикла или отчетного периода. Оборотные средства принято подразделять на производственные фонды и фонды обращения.

  • Производственные фонды
    • Запасы (материалы, полуфабрикаты, узлы, топливо и т. д.);
    • Оборотные средства в производстве (полуфабрикаты и узлы собственного изготовления, незавершенное строительство, расходы будущих периодов и т. д.)
    • Готовая продукция;
    • Денежные средства (включая деньги в кассе, деньги на банковских счетах, краткосрочные вложения в ценные бумаги);
    • Дебиторская задолженность.

    Соотношение перечисленных форм оборотных средств образует структуру оборотного капитала, которая зависит от отрасли, актуального состояния рынка, сезонности и других факторов.

    Финансирование оборотного капитала

    Поскольку в любом производстве неизбежны подъемы и спады, потребность в оборотном капитале непостоянна. Например, типографским мастерским потребуется больше оборотных средств в канун праздников, чтобы выполнить больше заказов на поздравительные открытки.

    Изменения потребности в оборотных средствах в течение года

    Изменения потребности в оборотных средствах в течение года

    В связи с этим появляются вопросы об оптимальном способе финансирования оборотного капитала:

    • Должно ли предприятие целиком авансировать объем денежных средств из расчета максимальных затрат в пиковые периоды?
    • Или же наоборот выводить оборотные средства постепенно, вкладывая основную денежную массу в краткосрочные ценные бумаги?
    • А может быть имеет смысл кредитоваться за счет своих поставщиков, откладывая выплату до получения выручки?

    Оптимальным способом финансирования считается обеспечение производственных фондов преимущественно из собственных средств, а обеспечение фондов обращения и сезонных колебаний спроса — за счет различных форм кредитования.

    Модель рационального финансирования капитала

    Модель рационального финансирования оборотных средств

    По этой причине оборотные средства еще принято подразделять на собственные, заемные и привлеченные.

    Чистый оборотный капитал

    Раз предприятие оперирует не только собственными, но и заемными средствами, возникает потребность в определении чистого оборотного капитала, или чистых оборотных активов (working capital в английской традиции). Эта та часть оборотного капитала, которой предприятие может распоряжаться свободно.

    Формула чистых оборотных активов

    Чоа = Ао — Во

    Ао — оборотные активы
    Во — временные обязательства

    На практике для вычисления чистых оборотных активов используют коды строк бухгалтерского баланса. Тогда формула выглядит следующим образом:

    Чоа = стр. 1200 — стр. 1220 — стр. 1510 — стр. 1520 — стр. 1540 — стр. 1550

    Код строки в бухгалтерском балансе Расшифровка
    1200 Оборотные активы
    1220 НДС по приобретенным ценностям
    1510 Заёмные средства
    1520 Сумма кредиторской задолженности
    1540 Оценочные обязательства
    1550 Прочие обязательства

    Сам по себе показатель чистых активов ничего не говорит: он может быть как положительным, так и отрицательным. Результаты расчетов используют для анализа уровня инвестиций в оборотный капитал.

    Положительный баланс чистых оборотных активов

    Показатели ликвидности предприятия высоки, однако, возможно, капитал используется неэффективно

    Отрицательный баланс чистых оборотных активов

    Предприятие показывает высокую рентабельность, однако высоки риски неплатежеспособности

    Например, для банка при выдаче кредита будет иметь определяющее значение положительный баланс чистых оборотных активов, так как в этом случае предприятие гарантированно расплатится за свои обязательства. Напротив, для самого предприятия выгодно кредитоваться за счет поставщиков, так как оно может быстро использовать дешевые кредиты для покрытия резких колебаний спроса. Кредитование позволяет держать меньше денежных средств на счетах, нивелируя эффект инфляции и снижая стоимость обслуживания собственного капитала.

    Оборачиваемость капитала

    Фазы жизненного цикла оборотного капитала идут параллельно производственно-сбытовому циклу.

    Цикл оборотного капитала

    Деньги превращаются в товар, товар поступает в производство, где превращается в новый товар, который снова превращается в деньги.

    Деньги — Товар — Производство — Товар — Деньги

    Скорость, с какой оборотный капитал превращается в прибыль, называют оборачиваемостью. Продолжительность оборота капитала принято отсчитывать с момента авансирования денег под закупку материалов до получения выручки от покупателя. Однако величина капитала непостоянна, поэтому используют формулу расчета коэффициентов оборачиваемости.

    Формула расчета коэффициентов

    Коб = В / ОБс
    ОБср = (ОБнач + ОБкон)/2

    В — выручка предприятия за выбранный период
    ОБс — средняя величина оборотных средств, которая вычисляется как полусумма оборотных средств в начале и конце выбранного периода

    На основе полученного коэффициента вычисляют продолжительность одного оборота.

    Продолжительность одного оборота

    L = T / Коб
    T — длительность периода в днях

    Чем короче этот период, тем лучше при равной рентабельности капитала, так как компания быстрее возвращает вложенные в производство деньги, чтобы использовать их в следующем производственном цикле или вложить в ценные бумаги.

    Улучшить показатели оборачиваемости можно следующими способами:

    1. Улучшить контроль над дебиторской задолженностью.
    2. Снизить эффективный размер оборотного капитала за счет планирования, оптимизации издержек и других мероприятий.
    3. Сократить сроки производства за счет оптимизации технологической базы и производственных процессов.
    4. Улучшить логистику и т. д.

    Оптимальная величина оборотного капитала

    Капитал — не бесплатные деньги, их нужно обслуживать: вкладывать в производство или держать на банковском депозите, чтобы деньги не обесценивались, следить за сохранностью складских запасов и страховать их от различных рисков. В таком случае, какой должна быть оптимальной величина и структура оборотного капитала?

    Для этого существует методика нормирования. Цель нормирования — обеспечить бесперебойное производство и продажу продукции, не допуская при этом чрезмерных вложений в оборотные средства.

    Базовые формулы нормирования

    Для того, чтобы установить минимально необходимый объем средств для поддержания непрерывной производственно-сбытовой цепочки, используют формулу определения среднесуточного расхода ресурсов за плановый период.

    Формула среднесуточного расхода ресурсов

    Рсут=P/T

    Р — расход материала в рублях за период
    T — плановый период времени

    Величина среднесуточного расхода ресурсов нужна для определения норматива оборотных средств — минимальной суммы денежных средств, которая гарантирует непрерывную работу предприятия.

    Формула определения Норматива ОБС

    Нобс=Рсут*На.обс

    Норма оборотных средств (На.обс) — значение, которое соответствует минимально, экономически доказанному объему запасов.

    Принято выделять несколько основных методов нормирования.

    Аналитический метод

    Основан на получении данных о сумме оборотных средств за определенный период. Метод достаточно простой, при этом он помогает быстро выявлять излишки и ненужные запасы. Однако аналитический метод не позволяет предусмотреть значимых отклонений от уровня запланированных расходов предприятия.

    Метод коэффициентов

    Основан на корректировке полученных ранее фактических данных об использовании оборотных средств. Метод позволяет учесть значимые изменения потребности в оборотных средствах, например, изменения, связанные с сезонным колебанием спроса, условиями работы предприятия и другим факторами.

    Нобс=Нбаз*Iq

    Нбаз — базовое значение норматива оборотных средств
    Iq — индекс изменения объема производства в плановом периоде по отношению к базовому периоду

    Метод прямого счета

    Основан на определении норматива для каждого вида товарно-материальной ценности. Этот метод достаточно трудоемкий, но при этом точный. Он также является наиболее хрестоматийным методом из всех. Его суть в том, чтобы рассчитать норматив по каждому элементу, а потом сложить получившиеся результаты.

    Общая формула прямого счета

    Ноб=Нпз+Ннзп+Нрпб+Нгп

    Ноб — общий норматив
    Нпз — норматив на производственные запасы
    Ннзап — норматив на незавершенное производство
    Нрпб — норматив на расходы будущих периодов
    Нгп — норматив готовой продукции

    Для каждого из перечисленных элементов существуют отдельные формулы расчета.

    Управление оборотным капиталом в проектно-ориентированных организациях

    Timetta — это система для финансового управления проектами. Система использует отдельный отчет для управления оборотным капиталом проектов: он так и называется «Оборотный капитал». Функция отчета несколько отличается от практик финансового менеджмента, поскольку он является частью управленческой отчетности и решает узкий круг задач.

    Отчет показывает уровень инвестиций, замороженных в проекте. То есть это деньги, которые еще не выведены из оборота в виде прибыли.

    Формула расчета оборотного капитала в Timetta

    Оборотный капитал = Сумма обязательств (актов)Сумма оплат (считается накопленным итогом)

    Как уже было сказано в разделе о чистых оборотных активах, компании выгодно получать деньги авансом, но невыгодно оказывать услуги в кредит, поскольку в этом случае прибыль будет заморожена в форме дебиторской задолженности.

    Идея отчета в том, чтобы считать оборотный капитал по каждому отдельному проекту, причем делать это для всех показателей: плановая выручка, оценочная, фактическая и прогнозная. Таким образом менеджер проекта и финансовый менеджер могут контролировать денежные потоки, а также более эффективно работать с кассовыми разрывами.

    Отчет нужен организациям из сферы профессиональных услуг, которые строят свою операционную деятельность на реализации проектов. Без этого отчета будет тяжело управлять прибылью: вкладывать ее в новые проекты, подбирать инструменты кредитования, контролировать дебиторскую задолженность и временно изымать деньги из других фондов.

    Закажите демо, чтобы оценить функциональные возможности Timetta для повышения эффективности управления оборотным капиталом.

    Дмитрий Глухов

    Дмитрий Глухов

    Маркетолог-аналитик. Работает в сфере автоматизации проектного управления и бизнес-процессов с 2018 года. В настоящий момент занимается продвижением бренда Timetta.

    Чистый оборотный капитал, NWC

    Чистый оборотный капитал (Net Working Capital, NWC) рассчитывается по следующей формуле:

    NWC=Current Assets-Short Term Liabilities

    где:
    Current Assets — суммарные текущие активы компании
    Short-Term Liabilities — суммарные краткосрочные обязательства компании

    Значения активов и обязательств берут на конец исследуемого периода. Полученный чистый оборотный капитал измеряют в той же валюте, что и показатели баланса, это отличает его от других показателей ликвидности, которые рассчитываются как коэффициенты и отображают разные соотношения в виде процентов или долей единицы.

    Анализ значений чистого оборотного капитала

    Чистый оборотный капитал показывает, как выглядит баланс между наиболее ликвидными активами компании и обязательствами, которые надо погасить в ближайшее время.

    Если NWC > 0 , значит компания в краткосрочной перспективе уже имеет активы, из которых могут оплачиваться ее обязательства. Хотя не обязательно все эти активы будут обращены в деньги и использованы для выплат по обязательствам, положение компании в целом выглядит стабильным.

    Хотя рекомендация поддерживать NWC>0 достаточно универсальна, в некоторых отраслях и ситуациях требования к компаниям могут существенно отличаться. Иногда значение нормального чистого оборотного капитала будет значительно выше нуля. В других случаях для компании будет нормальным постоянно вести бизнес с отрицательным NWC. Для более точного определения целевого значения оборотного капитала обычно изучают особенности отрасли и показатели конкурентов.

    Чистый оборотный капитал похож на показатель текущей ликвидности и может использоваться в паре с ним. Их сочетание позволяет быстро оценить существенность результата, полученного при вычислении CR. Например:

    Пример вычисления CR

    В этом расчете показатель CR имеет значение 0,7 — намного ниже, чем обычная рекомендация поддерживать текущую ликвидность больше 1. Но рассчитанный в паре с ним показатель NWC сразу подсказывает, что низкая текущая ликвидность вряд ли является проблемой — ведь значение чистого оборотного капитала очень мало как по сравнению с общими активами компании, так и по сравнению с ее оборотом.

    Оборотный капитал и планирование

    Показатель чистого оборотного капитала и его изменение от периода к периоду имеют большое значение при построении прогнозных финансовых моделей компании или инвестиционного проекта.

    Инвестиции в развитие компании или запуск проекта складываются из двух составляющих: вложения в основные средства (CAPEX) и формирование чистого оборотного капитала. При этом планирование чистого оборотного капитала обычно основано на циклах оборачиваемости .

    Расчет вложений, которые потребуются для формирования чистого оборотного капитала, выглядит примерно так:

    Расчет вложений для формирования чистого оборотного капитала

    Здесь было сделано предположение, что запасы, дебиторская и кредиторская задолженность требуются компании в объеме, который рассчитывают, как некоторую долю выручки (этот расчет не показан в примере). Тогда можно вычислить ожидаемую сумму чистого оборотного капитала в каждом периоде. А рост этой величины от периода к периоду будет означать потребность в инвестициях на формирование оборотного капитала.

    Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

    Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

    Что такое оборотный капитал и как его рассчитать

    Фото: Shutterstock

    Оборотный капитал — это собственные средства компании, стоимость которых может переноситься в текущие затраты в течение одного производственного или торгового цикла.

    Более точное название показателя — чистый оборотный капитал, встречаются оба варианта.

    Размер оборотного капитала компании — это важный показатель, который характеризует ее текущее (краткосрочное) финансовое положение.

    Чтобы объяснить, в чем суть оборотного капитала, сначала следует рассмотреть, что такое капитал вообще, и о том, как устроен главный финансовый отчет — отчет о финансовом положении или баланс.

    Под капиталом, или собственным капиталом компании, понимают ее собственные средства. Что это значит?

    У любой компании есть ее активы и обязательства. Активы — это то, чем компания располагает — это имущество, деньги, финансовые вложения, а также разные обязательства контрагентов перед компанией. Обязательства — это сумма того, что компания должна другим. Они включают в себя взятые кредиты и займы, а также разные обязательства, возникающие в ходе ее деятельности, — например, обязательства выплатить зарплату работникам, поставить товар по полученной предоплате, заплатить за полученные компанией услуги и прочее.

    Разница между активами компании и ее обязательствами — это и есть собственные средства компании или ее капитал.

    Для лучшего понимания, можно применить это к себе. Допустим у вас есть, квартира, машина, вы ждете зарплату в конце месяца, у вас есть депозиты в банке и ценные бумаги . Это все ваши активы. Но у вас есть долг по ипотеке, и вам нужно заплатить за обучение ребенка в музыкальной школе — это ваши обязательства. А ваш капитал — это разница между всеми вашими активами и вашими обязательствами.

    Размер капитала — это важный показатель финансового состояния. Если ваши обязательства превышают все то, что у вас есть, то ваш капитал будет отрицательным и это повод для тревоги.

    Основная форма финансовой отчетности компании — это отчет о финансовом состоянии, который чаще называется балансом. На одной стороне баланса — активы, а на другой стороне — пассивы. Пассивы — это обязательства и капитал компании вместе взятые. Баланс заключается в том, что сумма активов всегда равна сумме пассивов.

    Для понимания сути оборотного капитала важно знать, что активы в балансе располагаются в порядке возрастания или, наоборот, в порядке убывания их ликвидности. При этом обязательства в пассиве располагаются по срокам их исполнения, а порядок их расположения соответствует порядку в активах. Например, если в балансе сначала обозначены малоликвидные активы, а наиболее ликвидные активы — деньги, отмечены в конце списка, то обязательства будут показаны в порядке от самых долгосрочных к самым краткосрочным.

    При этом активы разделены на два раздела — внеоборотные и оборотные. Обязательства тоже в балансе делятся на долгосрочные (сроком исполнения свыше года) и краткосрочные.

    Оборотный капитал — это частный случай капитала. Он показывает размер текущих собственных средств как разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

    Таким образом, если собственный капитал характеризует финансовое положение компании в целом, то оборотный капитал характеризует именно финансовое положение в самой ближайшей перспективе.

    Размер оборотного капитала показывает, насколько устойчива компания в каждом производственном или торговом цикле. Оборотный капитал помогает понять, не грозит ли компании неисполнение текущих обязательств и насколько она нуждается в срочном привлечении денег.

    Положительный оборотный капитал — это, как правило, признак краткосрочного финансового благополучия компании. У компании достаточно ликвидных активов как для погашения краткосрочных обязательств, так и для самостоятельного финансирования роста своего бизнеса.

    Отрицательный оборотный капитал означает, как правило, что активы используются неэффективно. При отрицательном оборотном капитале компания может столкнуться с кризисом ликвидности, и компании придется занимать деньги для покрытия так называемого «кассового разрыва», а может и вообще увеличить объем заимствований, что может даже усугубить проблему.

    Как рассчитать оборотный капитал

    Оборотный капитал рассчитывается как разница между суммой оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств.

    ОК = ОА — КО , где

    ОК — оборотный капитал,
    ОА — оборотные активы,
    КО — краткосрочные обязательства.

    Значения для расчета оборотного капитала непосредственно указываются в балансе компании как «Итого оборотные активы» и «Итого краткосрочные обязательства».

    Из чего рассчитывается оборотный капитал

    Из чего рассчитывается оборотный капитал

    Компоненты оборотного капитала

    Кроме размера оборотного капитала и его непосредственных составляющих — объема краткосрочных обязательств и размера оборотных активов, для лучшего понимания краткосрочной финансовой устойчивости полезно знать более детальный состав и структуру этих активов и обязательств. Такая детализация даст возможность точнее понять эффективность деятельности компании.

    Важно выделить такие группы оборотных активов:

    • Запасы
    • Дебиторская задолженность
    • Деньги и краткосрочные финансовые вложения
    • Прочие оборотные активы

    Из краткосрочных обязательств важно выделить:

    • Кредиторскую задолженность
    • Финансовый долг
    • Другие краткосрочные обязательства

    Оборотные активы

    К оборотным активам относят наиболее ликвидные активы. Но критерием оборотности служит даже не ликвидность, а то, как стоимость этих активов уходит в состав затрат. Если оборудование переносит свою стоимость в затраты по частям, по мере износа, то стоимость расходных материалов попадает в затраты целиком, по мере использования материалов. Поэтому станок — это внеоборотный актив, а металл, который обрабатывается на этом станке, актив оборотный.

    Запасы

    Запасы включают сырье для производства, материалы, уже задействованные в процессе, а также всю еще не проданную готовую продукцию.

    Дебиторская задолженность

    Дебиторская задолженность — это обязательства партнеров перед компанией, которые возникли в ходе сотрудничества. Дебиторская задолженность бывает двух видов и возникает двумя путями.

    1. Обязательства по авансам поставщиков и подрядчиков. Такие обязательства возникают, когда компания заплатила подрядчикам и поставщикам за сырье или услуги и ожидает, что партнеры выполнят перед ней обязательства.
    2. Обязательства по оплате продукции потребителем на условиях предварительной поставки. Такие обязательства возникают, когда компания продала свою продукцию или услуги заказчикам и ожидает оплату за свою работу.

    Деньги и краткосрочные финансовые вложения

    Это наиболее ликвидные активы компании. Возврат краткосрочных финансовых вложений компания ожидает в пределах года, а деньги компания может использовать на свои нужды в любой момент.

    Прочие оборотные активы

    К таким активам относятся ликвидное имущество или обязательства перед компанией, которыми она располагает помимо основной деятельности. Например, к таким прочим оборотным активам могут относиться еще не полученные штрафы и компенсации в пользу компании, присужденные по решению суда.

    Краткосрочные обязательства

    Краткосрочные обязательства — это все денежные или имущественные обязательства компании, которые она должна исполнить в течение года.

    Кредиторская задолженность

    Кредиторская задолженность — это дебиторская задолженность наоборот. Это возникающие в ходе основной деятельности обязательства компании перед своими партнерами. Как и дебиторская, кредиторская задолженность бывает двух видов и может, соответственно, возникать двумя путями.

    1. Обязательства по оплате продукции или услуг поставщиков и подрядчиков. Такие обязательства возникают, когда компания получила от поставщиков и подрядчиков материалы или воспользовалась их услугами, и должна оплатить выставленные счета.
    2. Обязательства по авансам покупателей и заказчиков. Такие обязательства возникают, когда компания получила аванс от покупателей и заказчиков и должна поставить товар или оказать оплаченные услуги.

    Финансовый долг

    Сюда входят обязательства по полученным кредитам и займам, а также по выпущенным облигациям.

    Другие краткосрочные обязательства

    К ним относятся как обязательства, связанные с основной деятельностью компании, так и различные непроизводственные или неторговые обязательства. Например это:

    • Обязательства по выплате заработной платы или социального обеспечения;
    • Обязательства по выплате дивидендов;
    • Налоговые обязательства;
    • Наложенные штрафы и т.п.

    Разнообразные сравнения и сопоставления компонентов оборотного капитала как между собой, так и с другими показателями позволяют получить более детальную информацию о текущем финансовом положении компании.

    Всегда ли хорошо, когда оборотный капитал большой?

    Значительный размер капитала — это запас прочности и финансовой устойчивости. Большой оборотный капитал — это запас прочности для кратковременных или сезонных скачков.

    Однако, значительный размер оборотного капитал может указывать на то, что у компании чрезмерные запасы, что повышает надежность, или что она не инвестирует в развитие излишки денежных средств.

    Например оборотный капитал «Сургутнефтегаза» составляет около ₽1,4 трлн. Только запас наличности на счетах компании позволяет покрыть все текущие обязательства, но при этом на банковских депозитах компания постоянно держит более ₽1 трлн.

    Большой оборотный капитал на примере ПАО «Сургутнефтегаз»

    Большой оборотный капитал на примере ПАО «Сургутнефтегаз»

    Всегда ли плохо, когда оборотный капитал отрицательный?

    Достаточность оборотного капитала может очень сильно разниться в зависимости от бизнес-модели или от сферы деятельности компании. В некоторых случаях отрицательный оборотный капитал — вполне нормальное явление. Если у компании короткий производственный или торговый цикл или, иными словами, высокая оборачиваемость, то отрицательный оборотный капитал уже не так и важен. Примерами могут служить продуктовые магазины с большим ежедневным потоком наличности и значительной ежедневной обновляемостью ассортимента на полках. Если мы посмотрим, например, на баланс «Магнита», то увидим, что краткосрочные обязательства компании стабильно больше оборотных активов. Однако, это никак не мешает деятельности торговой сети.

    Отрицательный чистый оборотный капитал на примере ПАО «Магнит»

    Отрицательный чистый оборотный капитал на примере ПАО «Магнит»

    Напротив, для компаний, производящих штучную, дорогую и капиталоемкую продукцию, например, авиастроительных компаний, оборотный капитал должен быть достаточным, а отрицательный оборотный капитал может стать значительной проблемой.

    Тонкие настройки

    Оборотный капитал — важный показатель, но он дает лишь общую картину текущего финансового положения компании. Более того, работая только с показателем оборотного капитала, можно не заметить важных процессов, происходящих в компании. Допустим, оборотные активы компании почти полностью состояли из денег на счетах — и через год размер краткосрочных обязательств и оборотных активов остался прежним, но вместо денег на счетах теперь у компании просроченная дебиторская задолженность. Размер оборотного капитала остался тем же, но способность компании отвечать по обязательствам коренным образом изменилась.

    Поэтому для более детального и глубокого изучения финансового состояния компании финансовые аналитики используют разные показатели, построенные с участием компонентов оборотного капитала.

    Примером такой более тонкой настройки может служить показатель операционного оборотного капитала.

    ООК = (ОА — КФВ) — (КО — КЗС), где

    ООК — операционный оборотный капитал;
    ОА — оборотные активы;
    КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
    КО — краткосрочные обязательства;
    КЗС — краткосрочные заемные средства.

    То есть при расчете операционного оборотного капитала не будут учитываться активы и обязательства финансового характера. В примере с «Сургутнефтегазом» значения оборотного капитала и операционного оборотного капитала будут различаться очень сильно.

    Коэффициент текущей ликвидности можно получить в результате деления размера оборотных активов на размер краткосрочных обязательств (КТЛ = ОА / КО). Этот коэффициент показывает уровень платежеспособности в краткосрочном периоде.

    Кроме операционного оборотного капитала и коэффициента текущей ликвидности в финансовом анализе широко применяются такие коэффициенты на основе компонентов оборотного капитала:

    Как считается: Сумма денежных средств и финансовых вложений делится на размер оборотных активов.
    Что показывает: Уровень ликвидности оборотных активов.

    Как считается: Размер оборотных активов делится на размер всех активов.
    Что показывает: Степень ликвидности активов.

    • Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

    Как считается: Собственный капитал за минусом размера внеоборотных активов делится на размер оборотных активов.
    Что показывает: Степень финансовой устойчивости.

    Как считается: Размер выручки делится на среднегодовой размер запасов.
    Что показывает: Эффективность управления запасами.

    • Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

    Как считается: Размер выручки делится на среднегодовой размер дебиторской задолженности.
    Что показывает: Эффективность управления дебиторской задолженностью.

    • Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

    Как считается: Размер выручки делится на среднегодовой размер оборотных активов.
    Что показывает: Эффективность использования оборотных активов.

    Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *